В основе фундаментального анализа лежат концепция прогнозирования рыночной стоимости компании, сформулированная Бенджамином Грэмом и Дэвидом Доддом и основанная на оценке финансовых и производственных показателей её деятельности, а также на изучении бизнеса компании в целом. Таким образом, можно понять реальную стоимость предприятия. К слову, она не всегда бывает справедливой.

К примеру, если бы вы взяли акции Tesla Motors (TSLA) по $1,229 за акцию с P/E со значением 600+, это было бы непростительно, т.к. в тот момент компания была убыточной, и эта цена просто хайп для уверенности на будущее прибыльное предприятие.

В этой статье мы рассмотрим показатели фундаментального анализа, которые используются при оценке той или иной ценной бумаги.

Эти знания крайне полезно применять на практике для понимания того, что за активом вы вообще владеете. Итак, обсудим подробнее 👇

Это прибыль до вычета расходов по выплате процентов, налогов и амортизации. Этот показатель дает возможность сравнивать эффективность двух различных компаний, которые занимаются одной и той же деятельностью. Как правило, чем выше этот показатель, тем больше вероятность того, что компания будет более эффективной.

Не существует определенного значения для того, каким должен быть показатель EBITDA. Это зависит от каждой компании и ее стратегии развития бизнеса.

Вы можете посмотреть на EBITDA отдельно взятой компании в динамике: растет — хорошо, падает — плохо.

Показывает, сколько денег компания зарабатывает на каждую свою акцию. При сравнении компаний более высокая прибыль на акцию обычно позволяет определить фаворита, т.е. чем выше EPS, тем лучше.

Рассчитывается очень просто 👉 (чистая прибыль после вычета налогов [минус] сумма дивидендов по привилегированным акциям) [поделить] на кол-во простых акций в обращении

Показывает недооцененные и переоцененные компании относительно их потенциальной прибыли, а также срок окупаемости вложений и соразмерность прибыли. Например, если коэффициент равен 10, это значит что вы получите $1 прибыли при вложенных $15.

Коэффициент P/E говорит об уверенности инвесторов в будущем компании. Например, низкий показатель 3 или 5 скажет о низкой уверенности в устойчивости компании, а высокий показатель 20+ демонстрирует большой оптимизм относительно будущего компании.

Отрицательное значение говорит о том, что компания теряет деньги (= отчитывается об убытках). Предположим, что у компании P/E = −5. Это означает, что если компания постоянно отчитывается об убытках, ей потребуется 5 лет, чтобы потерять свой акционерный капитал.

Рассчитывается очень просто 👉 текущую цену акции [поделить] на прибыль на акцию.

Это показатель рентабельности собственного капитала — считается показателем прибыльности компании и того, насколько она эффективна в получении прибыли. Чем выше ROE, тем эффективнее руководство компании в получении прибыли и роста этой компании.

Допустим, ROE = 20%. Это означает, что на 1 руб., вложенный акционерами, бизнес сгенерировал 20 копеек чистой прибыли.

Нормальное значение ROE находится на уровне 10-12% для стран с развитой экономикой. Для инфляционных экономик показатель должен быть выше.

• 1-5% — низкая рентабельность, над увеличением которой надо работать

• 5-20% — средний показатель, при котором предприятие может стабильно работать

• 20-30% — высокая результативность работы

Это показатель рентабельности активов, где его слишком высокое значение говорит о том, что компания более эффективна и продуктивна в управлении своим балансом для получения прибыли, в то время как более низкая рентабельность указывает на то, что компании есть, куда расти.

Хорошее значение ROA для крупных компаний США и Великобритании составляет 15%, стран европейского союза — 9%, Японии — 7%

Это показатель окупаемости инвестиций [выражается в %]

ROI = 150% означает, что с каждого потраченного рубля вы заработали 1,5 руб.

Чем выше ROI, тем лучше. Если он равен нулю или меньше — ваш бизнес не окупается.

Простой пример для понимания: вы купили акции «Газпрома» в надежде на дивиденды по 315 руб., но сейчас акции «Газпрома» у вас лежат в портфеле по стоимости в 190 руб. Ваш ROI на данный момент составляет −40%

Какой показатель ROI считается хорошим?

• Если ROI = 100%, то инвестиции окупились полностью, без убытков и прибыли
• ROI < 100% — инвестиции не окупились: компания вкладывает больше, чем получает
• ROI > 100% — бизнес окупился и приносит прибыль

Чем выше значение коэффициента, тем выше окупаемость вложений.

Это соотношение заёмного капитала к собственному. Используется для оценки финансового рычага компании и сравнивает общие обязательства компании и её акционерного капитала. Тут важно понимать, что нулевой долг — это также плохо, как и заоблачный долг, т.к. неиспользование заемных средств — это плохо (компания могла бы быстрее развиваться), а сильная закредитованность — так же плохо (компания становится уязвима).

Этот показатель рентабельности используется для того, чтобы выявить, какая часть каждого доллара дохода, собранного компанией, преобразуется в прибыль.

Важно понимать, что перечисленные в статье показатели необходимо сравнивать со средними по отрасли, т.к. для одной отрасли закредитованность равная 2–3 капиталам компании — это нормальное явление, а для другой может означать скорое банкротство.